茶叶“跨界混搭”利润可观引茶商垂涎

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  • 时间:2019-03-29 15:40
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    本文首发于微信公共号:那点事。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此驾御,危险请自担。

  
   苹果2016年业绩同比数据下降的并不是苹果出问题,实际增长仍然惊人;苹果其他产物营业还在快速增长; iPhone7九月份将问世;苹果供应链仍存在潜在投资机遇。

   一、苹果股价翻新低

  周四晚,苹果股价盘中一度跌破90美圆关隘,创下2014年6月拆股以来的新低,谷歌在盘中一度超过苹果成为全球最大市值公司宝座。

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  2015年终,苹果成为历史上第一家市值到达7000亿美圆的公司,那时其股价大略是122美圆摆布。

  而往常,苹果却走在翻新低的道路上。

  看来2016年投资界是绕不来要不要投苹果这个话题了。

   二、看多苹果的理由

   先表白立场,我本身是坚定做多苹果的。

  我做多的方式是买入正股,然后卖出价钱高一点的看涨期权,形成Covered call。

  Covered Call 最大的利益能降低持仓本钱 撑持,目前卖出一个行权价92块钱,限期是一周的的Call大略能赚1.1%。也就意味着你的本钱 撑持会下降1.1%。到期后继续卖Call就是了。

  当然这样做的最大害处就是,若是苹果短时间内反弹很快,那么你卖掉的call是会被行权的。这样你下跌空间就小了。

  除此之外,我理想的建仓位置大略是在85美金摆布。在从前4年,苹果的每股自由现金流的平均值大略是9美金,以85美金买入,大略是从前4年平均值的9.4倍。

   在这里多提一句,苹果是多数自由现金流都要比净利润多的公司…..

  剖析苹果如何被低估的文章太多了,有从顾客忠实上的论说的,有从财政数据上剖析的。这里都不特别举行先容了,今天我供应几个比拟奇特的视角来看看为什么我会做多苹果。

   首先简单先容下这轮苹果下跌的缘由:

  缘由很简单:比拟2015年,2016年苹果的很可能业绩会下滑。从第二季度财报来看,iPhone 的发卖量是5120万部,市场预期5070部,但是较客岁同期 iPhone 发卖量是6092万台,同比下滑19%。

  之前已有人解释过了,之所以下滑的凶猛,不是由于苹果手机发卖疲软,而是由于2015年苹果 iPhone6 的默示真实是太好了。

  我从别的一个角度再来证明下一下2015年iPhone卖的有多好。

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  2015年苹果的发卖额是2337亿美金,比拟2014年添加了27%,净利润534亿美金,比拟2014年添加了35%。

   更夸诞的是,苹果2015年的EPS同比添加了43%。

  你要晓得苹果2014年的时候已就是市值5000亿美金的企业了!

  一个市值5000亿美金的企业,一年每股红利上升43%,这尼玛强到爆炸了。

  但是呢,也正是2015年这强到爆炸的默示,给2016年埋下了祸根。

  所有2016年的业绩都是跟2015年举行比拟的,这也就必定了苹果的同比数据大略率是下降的。

  所以,并不是苹果出问题了,而是你没了解究竟发生了什么。

   1. 2016年500亿美金的回购

  苹果从2012年起头就每一年举行了大批的回购。2016年 计划拿出500亿美金举行回购。

  首先,惟独两种情况下一个公司回购是好事:1.股价被低估。2.公司手里有闲钱。

  对苹果而言,这两种情况都是成立的。

   一年的买卖日大略是250天,500亿美金的回购也就意味着2亿美金天天。苹果在从前1年的平均成交额大略一天在30亿美金摆布。

  这在某种水平上有人帮你托底了。这就和买入 (NYSE:BRK.B)的股票一样,为什么大跌的时候我会经常买这个票?

  由于 许诺,只需伯克希尔哈撒韦的公司的股价低于了净资产的1.2倍,只需这个回购不影响公司正常运营,他会无限制的回购,有若干回若干…..

  在从前3年,苹果大略投了1000亿美金举行回购,来添加股东回报率。

  除此之外,苹果目前的股息率是2.52%。

  之所以苹果能回购,能提高股息,次要是由于现金是在是太充沛了。

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2. 苹果手机转换率很低


  一个月前在CNBC的采访中,库克默示,即使本年中国经济比拟萎靡,他照旧对中国地域的发卖量有信心。

  缘由是,在 化地域,苹果新增用户用里有40%是从安卓系统转换过来的,而苹果用户转安卓的比率惟独不到5%。

  换句话说,即使中国整个智能手机市场增速变慢,iPhone的发卖量照旧有包管,由于良多安卓系统的手机使用者会转换为iPhone用户。

   3. iPhone7九月份问世

  先别管iPhoen7详细是什么配置,我以为光一个双摄像头就足以iPhone卖疯了。

  那些爱自拍的妹子,爱自拍的大妈不人手一部?

  本年可是iPhone的大年哦。自2008年以来,iPhone的大年从来没有让人失望过,虽然每次都有外界的质疑声,但是每次的发卖量都完满的回击了这些质疑。

  还记得土豪金和玫瑰金这俩颜色吗?

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  连个手机颜色都要苹果先翻新,其他厂商能力想到。我们有什么理由质疑iPhone7的发卖量呢?

  别的美国调查研究机构The UBS Evidence Lab调查结果显现,美国和中国大陆的智能型手机消费者对iPhone7的兴味相当高,这个水平高于客岁6S推出时的意愿。

  快要有一半的受访者称在苹果iPhone7没涌现之前,情愿hold手里的现金,等候iPhone新机的涌现。

   4. 被忽视的iWatch和软件办事营业

  库克默示,苹果会继续研发新一代的iWatch,并且相信iWatch会是苹果极为重要的一个产物。

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  并且库克说,切实良多人对苹果的产物有个误解,良多人以为苹果产物的胜利是一夜爆发型的。切实不是这样的,苹果的产物一般需求2-4代能力形成最初惊动的效应。

  iPhone也是研发了2-3代才最初惊动了全国,界说了聪明手机。我们今天享用到的Facebook,微信,淘宝,手游都是树立在苹果界说的聪明手机上面。

  iWatch照旧如此,由于苹果要做的不是随意搞出来一个腕表,而是去界说究竟什么是聪明腕表,就像昔时苹果界说聪明手机一样。

  库克相信最终各人会爱上这款腕表的,并且会无法想象全国没有这类聪明腕表的糊口。

   除此之外,说苹果营业增长乏力者疏忽了一个重要的潜在增长点――软件和办事营业。

  目前,苹果AppStore营收同比增长27%,当中消费客户量同比增长18%,继续创下新纪录。总办事营收为60.56亿美圆,同比增长26%,也再次创下历史新高。

  目前其营收占据了苹果全体营收比重的8.98%,要晓得,当季苹果iPad和Mac营收占苹果全体营收的比重也不过是9.34%的8.89%。目前苹果设备的保有量已到达10亿,庞大的用户基数,势必会继续助推其软件和办事的增长,因此未来软件和办事的营收很可能会逾越苹果的Mac和iPad,成为苹果的第二大营收起源。

   三、苹果供应链的机遇

  即使苹果再不济,仍是个手上有200亿美金现金储备的公司,足够一次买活,2012年 之死招致了一大波的回调后,大屏iPhone6横空降生力挽狂澜助股价再上 ,但后继乏力,2015年对苹果翻新力的质疑招致了新一波的回调,本年下半年的iPhone7将是关键性的战役,是再次单骑救主仍是兵败如山倒,若是深信苹果能翻身又嫌美帝太远,正股没弹性,不带感的话,依托着苹果供应链来找仍是能找到些机遇的~但与2015年比拟,2016年更值得关注苹果供应链公司,次要由于:

  1)iPhone7系列是苹果产物周期中的大年,第一波发卖必定是整个系列产物发卖的峰值。

  2)在不克不及描述的缘由下,汇率可能会有波动,本钱 撑持项是人民币,收入项是美金的苹果供应链公司可能迎来毛利提升的契机。

   1、高伟电子(1415.HK)
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  高伟电子,苹果前置摄像头次要供应商,80%以上营业依靠苹果,相关度绝对的冠绝全市场。

  2015年营收76亿(应收8亿),净利润4.7亿,总资产35亿,负债12.9亿(资产负债率36.8%),次要为应付账款(7.6亿),期末在手现金6.1亿,运营性现金流净额4.7亿,无论怎么看都是个财政稳健,应收、应付办理较好的制造企业,应收水平反映了苹果对供应商仍是很厚道的...不拖款,回忆起深圳、东莞哪些被拖垮的国产手机供应商...综合来看,2015年上半年红利大涨172%,但整年红利同比增速仅13%。也就是说,客岁下半年起头下行压力就起头显现,依照目前iphone5SE的销量情况,估量下行还在连续,但下行中高伟也有看点:

  1)依照谍报,2016年前置摄像头可能会技巧升级,如有会提高产物的毛利率。

  2)后置摄像头的渗透,高伟电子在2015年10月初引进后置摄像头消费设备,并在从前几个月里对设备举行调试,全体希望顺利。由于与苹果长久以来优秀的合作关系,预计公司将在2016年取得苹果公司的消费定单。由于消费工艺更复杂,后置摄像头的利润率也要高于前置摄像头。高伟电子作为第三供应商,预计其所占份额将逐步增至10-15%,来自后置摄像头的收入将成为拉动高伟电子红利增长的次要动力,并且iPhone7仍是双摄像头…

  在1月的反弹行情中反弹了60%以上,在大盘和不给力的iphone5se的打压下回调了30%,目前0.94倍PB,估量产物周期末期的iPhone6和萎靡iPhone5SE撑不起上半年的业绩,但苹果关系度高(80%),股性比拟活,是赌苹果翻身的首选。

   2、瑞声科技(2018.HK)
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  瑞声科技,港股老牌的智能手机供应链公司,和A股同业的歌尔声学一样,吃尽了整个智能手机成长周期红利的公司,对苹果的依赖度已逐年下降,从年报中前五大客户(占本团体总收入的65.9%)看出,和苹果有必定的相关度,但是相关度不高。

  在智能手机行业增速放缓的布景下,瑞声科技在坚持声学部件的抢先上风的同时,也积极发展其他器件的布局,iPhone6s的新功效3Dtouch功效中的触控马达就由瑞声供应,还有无线射频营业都处于细分领域全球抢先位置。2015年非声学部件占收入的37.9%,毛利的50.8%,多元化生长势头优秀。2015年营业额按年升32%至117.39亿元人民币,纯利按年升34%至31亿元人民币,派末期息0.95港元,业绩微弱,分红豪爽。

  2016年1季报数据显现,营收增长10%,利润增长2%,虽然受制行业全体增速放缓,但是数据与同业比拟相对较好,股价这几天也无惧大盘的强势走高,虽然与苹果相关度略差,但稳健度高良多,只需整个智能手机行业不涌现断头崖般的萎缩,大略率仍是能坚持增长,做一匹安静的小白马。

   3、富智康团体(2038.HK)
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  富智康团体,手机代工场,回忆昔时初到港股,看到这个名字还以为是某老千公司山寨富士康来千人的,开初才发现还真的是鸿海的上司公司,事实上,苹果的代工营业不在富智康团体里,而在母公司富士康团体中,所以这是昔时为什么要更名的缘由,用于区分~次要客户为小米、华为、魅族和oppo等中国手机制造商。由于安卓阵营和苹果阵营的竞争,某种水平上两者是存在负相关性的。

  2016年5月5日晚发布赢利预警,预期遏制6月底止之中期业绩,与客岁同期溢利约1.29亿美圆比拟,会大幅减少84.4%至92.2%,满打满算就1亿港币摆布,PE就不消看了。隔日开盘股价怒跌22%,随后连续走低,创下新低,回忆其财政数据,2015年年底在手现金151亿,运营性现金流净额67亿,并且往年都把持的很好,都是连续性的流入,负债次要是应付等非利息负债,财政上仍是相对稳健,最新的市值已跌破200亿关隘,0.67倍PB。

  股价确实有点残了,但后期公告的只是传达出利润表的恶化,别的两个表的数据还有待中报确认,价值与否取决于对安卓智能手机行业的趋向的判断。

 
  

    文章起源:微信公共号港股那点事

(责任编辑:李治华 HN026)